浙商银行FICC·贵金属|议息会议叠加非农数据，国际金价“过山车”行情后再上3360美元

　　文章来源：浙商银行FICC

　　行情回顾

　　2025/07/28-2025/08/01

　　数据来源：同花顺

　　上周，现货黄金开盘在3332.98美元/盎司，最高触及3363.11美元/盎司。周五现货黄金收盘报3362.09美元/盎司，周涨幅0.76%。上周现货白银开盘在38.170美元/盎司，最高触及38.328美元/盎司，周五收盘报37.025美元/盎司，周跌幅2.97%。上周周初，受美国强劲的ADP就业、第二季度实际GDP以及核心PCE数据影响，美联储7月议息会议宣布如期不降息且表态偏鹰，美元与美债收益率获益走强，国际金价受压制一度下行至3270美元/盎司下方。周五，疲软的非农数据推动降息预期急剧升温，美元与美债收益率受重挫，叠加美国劳工部数据造假事件使得市场避险情绪升温，国际金价在非农数据公布后直线拉升，大涨超70美元/盎司，周线收于3360美元/盎司上方。

　　本周，重点关注美国对等关税政策落地、美国7月PMI数据等情况。预计本周黄金价格波动率下行，建议轻仓参与、灵活进出。

　　境外ETF持仓

　　SPDR黄金ETF持仓情况

　　截至2025/08/01最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为953.08吨，上周累计净减持4.01吨。

　　iShares白银ETF（SLV）持仓情况

　　截至2025/08/01iShares白银ETF白银持有量为15056.67吨，上周累计净减持173.76吨。

　　CFTC黄金持仓情况

　　CFTC白银持仓情况

　　上周黄金与白银ETF、CFTC均净减仓，表明黄金与白银配置型与投机型需求有所减弱，建议投资者轻仓参与、灵活进出。

　　期现升贴水情况

　　上周，黄金期现基差震荡上行，最高触及6.08元/克，收盘报6.04元/克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。

　　沪金主力合约与现货升贴水情况

　　（截至2025年8月01日）

　　上周，白银期现基差震荡下行，最高触及61元/千克，收盘报49元/千克。在低库存背景下，建议投资者逢高布局做窄头寸。

　　沪银主力合约与现货升贴水情况

　　（截至2025年8月01日）

　　境内外价差情况

　　上周，黄金境内外价差震荡上行，最低触及0.90元/克，最高触及4.09元/克，收盘报4.09元/克，建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。

　　黄金境内外价差情况

　　（截至2025年8月01日）

　　上周，白银境内外价差震荡上行，最低触及353元/千克，最高触及410元/千克，收盘报410元/千克。由于境外掉期处于较低水平，建议投资者逢高布局做窄头寸。

　　白银境内外价差情况

　　（截至2025年8月01日）

　　延期交割情况

　　上周黄金、白银延期均为空头占优，低利率低库存情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。

　　声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。